Optimismus trotz konjunktureller Abkühlung.

Die Konjunkturforschungsstelle der ETH Zürich (KOF) und das Staatssekretariat für Wirtschaft (SECO) prognostizieren eine konjunkturelle Abkühlung für das Jahr 2023. Doch bedeutet das, dass die Schweiz mit einer Rezession rechnen muss? Laut Prof. Dr. Jan-Egbert Sturm sind die niedrigsten Wachstumsraten im letzten Winter aufgetreten und positiv geblieben, sodass die Schweiz an einer technischen Rezession vorbeigeschlittert ist. Für das laufende Jahr rechnet die KOF in ihrer aktuellen Konjunkturprognose mit einem positiven Wachstum von knapp einem Prozent. Als kleine, offene Volkswirt­schaft ist die Schweiz stark von der Wirt­schaftsentwick­lung ihrer ausländischen Handelspartner abhängig – und die Weltwirtschaft ist, auch wegen der hohen Inflation und der gestiegenen Zinsen, ins Stocken geraten. Insbesondere darauf sind die unterdurchschnittlichen Wachstumsprognosen für die Schweiz im Jahr 2023 zurückzuführen.

Jedes Umfeld bietet Chancen

Der Begriff «Konjunkturrisiken» ist in aller Munde und wird oft im Zusammenhang mit Wirtschaftsprognosen genannt. Doch was verbirgt sich hinter diesem Begriff? «Für jede Prognose müssen Annahmen getroffen werden», sagt Sturm. Und weiter: Einerseits ist das die Annahme, dass sich die Wirtschaftsakteure in Zukunft ähnlich verhalten wie in der Vergangenheit. Auf der anderen Seite beispielsweise auch, dass der Krieg in der Ukraine nicht weiter eskaliert und sich nicht geogra­fisch ausweitet oder dass in China im Prognosezeitraum keine Immobilienkrise ausbricht. Leider können Konjunkturprognostikerinnen und -prognostiker solche Situationen nicht kategorisch ausschliessen, ebenso ­wenig wie eine nächste Bankenkrise, eine erneute Pandemie oder eine Umweltkatastrophe mit grossen wirtschaftlichen Auswirkungen. Solche Ereignisse können nicht so einfach vorhergesagt werden, wirken sich aber dennoch auf die Wirtschaft aus.

Heisst das, dass die Schweiz nach der Übernahme der Credit Suisse durch die UBS weitere Unruhen auf dem Finanzplatz erwarten könnte? «Hätten die Expertinnen und Experten mit solchen Risiken gerechnet, wären sie bereits in die Prognose eingeflossen,» kommentiert der Professor für Wirtschaftsforschung. Die makroökonomischen Auswirkungen der CS-Übernahme sind gemäss der Einschätzung der KOF überschaubar. Das Institut rechnet in seiner aktuellen Konjunkturprognose nicht mit einer ausgeprägten Krise wie in den Fällen der Finanz­krise 2008/2009 oder der Eurokrise.

Auf Unternehmensebene gilt: Jedes Umfeld bietet Chan­cen. Der Direktor der KOF sieht im jetzigen Umfeld auch Konjunkturchancen: «In der Regel ist es einfacher, sich negative Risiken vorzustellen.» Es kommt aber auch vor, dass sich die Wirtschaft besser entwickelt als erwartet. Der vergangene Winter war nicht zuletzt ­aufgrund der überraschend milden Wetterbedingungen weniger einschneidend als befürchtet. Auch die kommenden Monate könnten sich besser entwickeln als prognostiziert, wenn beispielsweise die Inflationserwar­tungen und das damit verbundene Preissetzungsverhalten sowohl auf den Produkt- als auch auf den Arbeitsmärkten gedämpfter ausfallen.